vrijdag 14/12/2018

Top Header

Talen

6 grafieken die onze huidige visie op de Chinese economie illustreren

Chief Economist

Wat moeten we denken van de recente koersdalingen op de Chinese beurzen en van de koersdaling van de RMB? Het is duidelijk dat de groeitrend op lange termijn neerwaarts gericht is en dat het land voor enorme uitdagingen staat. Door Hans Bevers, Chief Economist.

In augustus 2015 nam ik deel aan een internationaal “summer school” programma over de duurzaamheid van de Chinese economie. Die werd georganiseerd aan de Peking University in Beijing. Ooit vond Mao daar zijn inspiratie in het Marxisme en Leninisme, en het was ook daar dat de befaamde studentenprotesten op het Tienanmen-plein in 1989 kiemden. Tijdens één van de debatten hadden we het over de vraag hoe de geleidelijke overgang van een planeconomie naar een marktgedreven economie kon worden gerealiseerd zonder het éénpartijsysteem op te geven.

Winston Churchill liet ooit optekenen dat “de democratie het slechtste regime is dat er bestaat, met uitzondering van alle andere die eerder al zijn geprobeerd.” Eén van de studenten citeerde de woorden van Henry Louis Mencken: “Democratie is het pathetische geloof in de collectieve wijsheid van individuele onwetendheid”. Ik ben er vooralsnog niet uit of dit wel klopt, maar de discussie maakte wel duidelijk dat een radicale wijziging van Chinese politieke systeem het transitieproces in de volgende jaren niet meteen zou vergemakkelijken. Of anders gezegd: het doemdenken van sommige waarnemers die zeggen dat China binnenkort als een kaartenhuisje in elkaar zal stuiken omdat er simpelweg geen democratie is, is weinig overtuigend.    

Wat moeten we dan denken van de recente koersdalingen op de Chinese beurzen en van de koersdaling van de RMB? We schreven hier twee weken geleden al over en onze visie is niet veranderd, zoals we hieronder illustreren aan de hand van 6 grafieken. Los daarvan, en hoewel niet dadelijk een harde landing verwachten, is het duidelijk dat de groeitrend op lange termijn neerwaarts gericht is en dat het land voor enorme uitdagingen staat, zoals u hier al kon lezen. Het is mogelijk dat financiële markten dat laatste gaandeweg beter begrijpen. Tegelijk mogen we ook gerust aannemen dat de vrees voor een harde landing nooit helemaal van het toneel zal verdwijnen. De Chinese beleidsmakers zouden zeer zeker beter kunnen communiceren over hun strategie om op die manier een hele hoop onnodige onzekerheid te vermijden.   

 

Mail