De maand juli ging niet van start onder een gunstig gesternte nadat de eerder aangekondigde Amerikaanse importtarieven op Chinese goederen en de Chinese vergeldingsmaatregelen op Amerikaanse import effectief werden ingevoerd. Nieuwe dreigementen volgden (de volledige Chinese import aan tarieven onderwerpen). De aandacht verschoof in de loop van de maand naar de bekendmaking van de bedrijfsresultaten over het tweede kwartaal en de handelsspanningen namen verder af nadat de ontmoeting tussen president Trump en de voorzitter van de Europese Commissie Juncker minstens tijdelijk een ‘staakt-het-vuren’ opleverde. De aandelen in alle regio’s gingen hoger met de eurozone (MSCI EMU +3,5%) en de Verenigde Staten voorop. Ze staan sinds begin dit jaar weer in positief terrein, met uitzondering van de emerging markets. Met name de Aziatische regio (MSCI Asia +0,7%) bleef achter door de zwakke prestatie van de Chinese aandelen. De Amerikaanse technologie-index Nasdaq kon in de loop van de maand nog een nieuw historisch tekort optekenen, net onder de grens van 8.000 punten. Maar een aantal sterk gevolgde technologiebedrijven moesten resultaten onder de verwachtingen opbiechten (Facebook, Netflix, Twitter), waardoor de index terugviel. Andere technologiebedrijven voldeden dan weer wel aan of overtroffen de verwachtingen (Apple, Amazon, Microsoft). Aan het einde van de maand hadden ongeveer de helft van de bedrijven hun resultaten gepubliceerd en ze overtreffen zowel op niveau van de omzet als de winst de verwachtingen. In hun commentaren rapporteren een aantal industriële bedrijven dat er een beperkte impact is van de handelstarieven, maar de meeste bedrijven zien vooralsnog geen significante invloed. De verwachtingen voor de komende kwartalen worden dan ook niet beïnvloed.