Mercredi 22/11/2017

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Quarterly Economic Outlook - Octobre 2017

Chief Economist

L'activité économique est sur les rails. Les indicateurs de confiance continuent à surprendre positivement, laissant supposer que la croissance cycle poursuivra son élan dans les mois à venir. Et alors que le taux de chômage diminue, la meilleure situation du marché du travail se traduit à peine par des salaires à la hausse.

 

  • L'augmentation des salaires reste faible dans un contexte de lente croissance de la productivité, des faiblesses sur le marché du travail et des attentes d'inflation revues à la baisse.
  • Les banques centrales ne sont pas pressées de resserrer les boulons de la politique monétaire. Cela étant, les décideurs monétaires étudient minutieusement tous les scénarii leur permettant de quitter petit à petit l'environnement des taux zéro.
  • Cela a un double objectif : d'une part s'assurer que, plus tard, il restera une certaine marge pour manœuvrer, et d'autre part, éviter que les valorisations déjà très tendues dans certaines classes d'actifs ne provoquent pas une bulle.
  • D'un point de vue structurel, les prévisions économiques restent plutôt nuageuses. En cause : la démographie déficitaire, la lente croissance de la productivité, les dettes publiques, l'exercice de rééquilibrage difficile en Chine ainsi qu'un certain nombre de soucis géopolitiques.

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