Vendredi 17/08/2018

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Angela Merkel va devoir composer avec les libéraux

Head of Macro Research

Depuis dimanche soir, l’Europe est confrontée à une nouvelle configuration politique allemande, qui sera, plus que jamais, fondée sur le modèle de l’ « ordolibéralisme ». Cette doctrine, développée dans les années trente, consiste à aligner l’économie sur une amélioration permanente des exigences de productivité malgré une devise forte.

La CDU/CSU d’Angela Merkel devra probablement constituer un gouvernement avec le parti libéral FDP qui a exprimé son opposition formelle à l’union bancaire, à la désignation d’un ministre des Finances européens.

Ce même parti a exprimé son souhait d’éjecter la Grèce de la zone euro et exige que la Banque centrale européenne soit dirigée par un allemand selon des principes d’orthodoxie monétaire germanique.

L’ « ordolibéralisme » allemand a toujours écarté le keynésianisme, d’autant que ce pays fait face à un gigantesque déficit démographique, déflationniste et structurel.

Il est donc possible que le raidissement allemand, combiné à une restriction des libertés budgétaires, contribue à tendre les taux d’intérêt des pays faibles de la zone.

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