12.11.20204 min
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Fonds patrimonial. Un navire-amiral durable par tous les temps
Les fonds dits patrimoniaux ont le vent en poupe. Présentés comme un moyen d’aller chercher de la performance tout en maîtrisant le risque, ils sont plébiscités par les investisseurs. Dès 1990, Degroof Petercam offrait ce type de gestion à ses clients. Explications de Jean Marc Turin, Head of Fund Management.
« Un fonds patrimonial, souligne Jean-Marc Turin, est un fonds de placement qui a la particularité d’investir dans les différentes classes d’actifs et sur différentes zones géographiques. Aussi, plutôt que de devoir gérer plusieurs types d’actifs séparément, ici il s’agit d’une seule ligne d’un portefeuille globalement diversifié en actions et en obligations et ce tant sur l’Europe, les Etats-Unis, le Japon que dans les marchés émergents. L’appellation « patrimoniale » se justifie donc pleinement puisqu’il agrège tous les types d’actifs qui composent un patrimoine mobilier équilibré ».
Large diversification
« Les principaux atouts des fonds patrimoniaux – qui expliquent en grande partie l’intérêt de cette formule auprès des investisseurs – sont la simplicité, l’efficience et la diversification maximale. Il s’agit de véhicules tout terrain qui reflètent en permanence notre stratégie par rapport aux marchés. Ils permettent de s’exposer aux cycles haussiers tout en amortissant les périodes de turbulences. Convaincus de la pertinence de cette gestion, cela fait plus de 30 ans que nous déployons nos fonds patrimoniaux avec différents niveaux de risque. Ils dont devenus au fil du temps, en quelque sorte, les navires-amiraux de notre gestion de portefeuille ».
De plus en plus durable
« En tant qu’investisseur à long terme, nous avons toujours privilégié les entreprises ayant une vision à long terme et donc agissant de manière responsable. Depuis 2001, le groupe a développé une expertise en investissement durable. Pour répondre aux souhaits croissants de nos clients, nous avons progressivement intégré encore d’avantage les critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) dans la sélection des actifs qui composent notre gamme de fonds patrimoniaux. Ceux-ci sont pilotés de façon centralisés par les mêmes équipes de gestionnaires de fonds et d’analystes. Dès lors il est évidemment plus facile de mettre en place une orientation d’investissement responsable cohérente pour tous nos fonds patrimoniaux. Pour aller au bout de cette logique et de cette expertise, nous avons lancé en 2017 une gamme de fonds patrimoniaux 100% durable ».
Une approche « valeur à long terme »
« Notre philosophie d’investissement, précise Jean-Marc Turin, est basée sur notre approche "long term value" qui s’appuie elle-même sur deux observations. Le point de départ de cette approche est que les marchés financiers sont trop volatils à court terme pour être prévisibles tandis que sur le long terme, les fondamentaux prennent le dessus. Il convient donc d’investir pour le long terme et d’accepter une dose de volatilité. En d’autres mots, il faut accepter qu’à certains moments, le prix d’un actif s’écarte fortement de sa valeur intrinsèque. Dans ces moments, il faut garder la tête froide. L’histoire nous a montré que le prix qu’on paie pour un actif est déterminant pour le rendement qu'on peut en attendre. "Value" signifie qu’on achète des actifs qui traitent à un prix inférieur à leur valeur intrinsèque et qu’on vend ces actifs lorsqu’ils traitent à un prix supérieur ».
Analyse et recherche fondamentale
« La difficulté est de déterminer cette valeur intrinsèque. C’est là qu’intervient le travail de nos analystes et experts. Leur analyse fondamentale intègre d’une part les perspectives macroéconomiques globales et d’autre part, la dynamique particulière d’une entreprise, d’un secteur d’activité ou d’un pays. Et l’intégration des critères ESG, outre l’impact sociétal positif, permet par ailleurs d’identifier des risques et des opportunités que l’analyse financière pure ne permet pas toujours de déceler. Nous investissons beaucoup dans la recherche car nous sommes convaincus que c’est la qualité de l’analyse qui fait la différence sur le long terme. Cet investissement de longue date a porté ses fruits. Nos fonds patrimoniaux ont ainsi pu traverser 30 années en navigant sur tous les types de marchés ! ».
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